怎么读懂真实的泰禾?_微拍视频

摘要:

    读财报:4月12日,泰禾每每微拍视频同时发布2018年年报和2019年一季报,财报显示,在刚刚过去的2018年和2019年一季度,泰禾每每微拍视频债务结构大幅优化、净负债率大幅下降2018年泰禾每每微拍视频净负债率同比下降90.15个百分点,2019年一季度净负债率更是大降105.69个百分点

原创杨国英观察2天前

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文/杨国英无宁福利视频

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而最为震荡者,莫过于房地产业,所以,焦虑,又一度成为2018年地产开发商的群体心情。

2018年上半年之前,以“三限”(限购、限贷、限价)为特征的宏观调控仍在持续深化,货币政策更是持续偏紧,中美贸易冲突又给宏观经济带来了巨大的不确定性。

在行业背景和宏观背景风云变幻之下,2018年的地产开发商,不得不举起降杠杆、降负债的大刀,主动强化自身的财务安全性。

1原文微拍视频、

主动降杠杆、降负债、防范逆周期调控的冲击,毫无疑问是2018年地产界的群体特征。

而在众多房企中,相比恒大、碧桂园、万科等少数头部房企,解读一度陷入所谓“危机”舆情风波的泰禾,应该更具普遍性的示范意义。

读财报:4月12日,泰禾同时发布2018年年报和2019年一季报,财报显示,在刚刚过去的2018年和2019年一季度,泰禾债务结构大幅优化、净负债率大幅下降(2018年泰禾净负债率同比下降90.15个百分点,2019年一季度净负债率更是大降105.69个百分点),收入利润持续增长,2018年泰禾实现营业收入309.8亿元,同比上涨27.3%,利润总额50.8亿元,同比上涨69.6%,净利润39.1亿元,同比上涨67.6%。同时,泰禾的经营性现金流净额持续大幅增加,2018年底增长至近140亿元,2019年一季度又有提升(2018年和2019年一季度合计销售商品收到的现金更高达630亿元)。

净负债率大幅下降,营业收入、净利润和经营性现金流净额全部大幅上扬所谓动感小站官网。财报表现证明,在宏观经济的震荡之下,面对地产业的行业周期性和波动性,泰禾的抗风险能力得到明显增强,财务结构明显优化,企业运营能力进一步夯实。

沉舟维持动感小站官网侧畔千帆过!泰禾已经化险为夷、转危为安!

2往微拍视频

今日虽安,回顾昨日之危。

复盘去年舆情引爆的所谓“泰禾危机”,相比同行业,泰禾真的是,一度命悬一线、极其危险吗?

2018年地产业全行业风险度的急速攀升,主要缘于2015—2017年变化动感小站国内楼市火爆导致的开发商普遍财务加杠杆,这是基于纯粹市场分析的财务加杠杆,这本无可厚非,也是对的。但是,地产业在中国经济的语境中,恰恰又不是纯粹市场化的,所以,这种财务加杠杆,一旦遭逢货币政策的收紧、以及地产调控政策的持续,显然会受到政策层面的双重打击。

为了清晰了解2015—2017年国内地产行业加杠杆的情况,《国英观察》抽选了恒大临到微拍视频、碧桂园、融创和泰禾这四家房企,进行负债总额上升比例的测算。

测算结果显示,所谓超级激进的泰禾,如果与融创和碧桂园相比起来,绝对是小巫见大巫,2015—2017三年间,泰禾的负债总额上升比例为168%,而同期的融创和碧桂园却分别是486%和242%。

所以说,2015—2017年极了动感小站,泰禾是激进的,但绝对不是超级激进的。

泰禾之所以引发2018年的广泛舆情维持动感小站危机,除了货币政策和楼市调控政策等共性的冲击之外,还有一个维度我们不容忽视,这个维度是带有鲜明的泰禾色彩的——与恒大、碧桂园、融创等相比,泰禾的体量虽然明显逊色,但其开发定位却是“高端地产”,而在这一轮楼市调控之中,高端地产遭受“限价”政策的冲击显然是最大的。

3既往动感之星妖精、

2015—2017年,地产业的激进,是带有全行业特征的。

没有这种激进,恒大和碧桂园绝无可能将万科略加动感之星全集从行业老大的位置甩至第三位,融创也不可能上位至行业第五位,而此前名不经传、偏居一隅的泰禾,更是毫无可能晋升至行业前20名(科尔瑞数据)。

负债是胆量,拿地是技术。在对房地产市场需求预期乐观的情况下,选准合适的时机,加大负债率,加大土地储备,这其实是一种远见和胆识。事实上,从企业经营者的角度看,也只有这种远见和胆识,才有可能实现企业引领于同行的增长速度,才有可能实现弯道超车,也才有可能给上市公司的投资者带来更大的回报。

公开数据显示,2013年,泰禾集团斥资195.3亿元在福建、北京、上海买下12幅地块;2016年和2017年,泰禾集团的拿地金额分别为400.22亿元和509.9亿元,更令人后知后觉的是,自2016年开始泰禾的拿地方式也由公开市场竞拍转变为合作并购,其土地成本进一步得到降低,只有公开市场的一半甚至是1/3……急速的扩张之路为泰禾的土地储备做了极好的积累,年报显示,截止2018年底,泰禾待开工土地面积高达408.85万平方米,计容建面为460.76万平米,在建项目58个,在售项目70个。

因而,2018年在各大房企艰难求生的情况下,泰禾早年低价囤下的土地,却足够维持其5-6年的周转其次动感小站小玲。十年磨剑终成锋,在经过多年的辛苦播种后,泰禾的造血能力终于显现——2017年末,泰禾经营性现金流净额还是-125.5亿元,2018年三季度就由负转正至1.6亿元,到2018年底,这一数值已达到139.3亿元,资产负债率同比降低0.95%,净负债率同比降低90.15%,归母净利润升至25.5亿元,同比上涨20.2%;此外,泰禾的货币资金也大幅增加,由2018年末的149亿增至今年一季度末的206亿,泰禾的回款能力和财务安全性依然是无可指摘的。

更令人惊喜的是,在政策收紧、融资变难的情况下,泰禾却获得了金融市场的认可和信任,2018年,泰禾不仅得到上海银行和光大信托各200亿元的综合授信额度庶乎动感之星妖精,集团年末尚未使用的银行授信额度更是高达1043.68亿元。

要知道,在资金为王的当下,现金流和授信额度就是企业后续竞赛和未来发展最强大的助力。

4据悉动感小站官网、

昨日之“激进”,是优秀同行她是微拍视频的共同特征,并非是“超级激进”;

今日之“稳健很少动感小站视频”,则是优秀同行去杠杆后的初步迹象,而泰禾已然显得“更为稳健”。

舆情从来都挟带过多的感性判断,而相对缺乏详细的数据推理。

经历所谓的危机风波之后,泰禾的净负债率大幅下降,经营性现金流大幅攀升。而与净负债率和单纯的经营性现金流相比,还有一个指标,更为立体,也更能显示财务是否安全、是否更为可控?

这个指标就是流动比率。评价一家企业的财务是否安全,仅看负债率是外行,否则诞生至今持续高负债的亚马逊,早就破产倒闭了,而绝无可能一路上扬成为全球市值最大的上市公司。

所谓流动比率,也称营动资金比率,是指流动资产对流动负债的比率,用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前,可以变为现金用于偿还负债的能力——这是评估企业财务安全性的核心指标,流动比率高代表企业的财务安全性高,反之,流动比率低则代表企业的财务安全性低。

泰禾的流动比率是多少?对比地产业的头部企业,其今天的稳健程度,到底怎么样?《国英观察》专业抽选了恒大、碧桂园、融创、还有央企的保利,与泰禾进行对比参照。

数据分析显示,这五家极具代表性的上市房企,泰禾的流动比率为1.60,仅略微低于特别强调财务安全性的央企保利,高于恒大,更显著高于万科和碧桂园。

可以说,泰禾发展的轨迹,基本上压中了房地产高速发展的红利和急速收缩后需要的稳定,而得益于黄其森在布局方面前瞻性的眼光,泰禾不仅在一二线拥有足够丰厚、保值的土地储备,而且也节省了太多试错、纠正的时间和资金,其战略优势正逐渐转化为资金优势,盈利能力或将进一步释放。

狂风吹过,才看得见谁的根系埋得最深,黑云压过,才见得到谁的光芒最是夺目,都说房企的辉煌过去了,但或许,属于泰禾的时代才刚刚开始。

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